PayPal USD (PYUSD)

스테이블코인 채택이 가속화되고 있지만, 새로운 발행자마다 생태계 전반에 걸쳐 유동성, 자본 및 시장 효율성이 조각화됩니다.

이는 @sparkdotfi, @Uniswap, @SkyEcosystem 간의 단순 파트너십이 아니라 차세대 스테이블코인 인프라를 위한 청사진입니다.

다음 과제는 더 많은 스테이블코인을 발행하는 것이 아니라 수백 개의 발행자 간 유동성을 조율하는 것입니다.

그렇다면 이 모델이 다른 점은 무엇일까요? 살펴보겠습니다.

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● 스테이블코인 인프라의 다음 단계
스테이블코인 시장은 세 가지 뚜렷한 단계로 진화하고 있습니다.
• 단계 1(2020-2025): 스테이블코인 출시.

• 단계 2(현재): 수백 개 기업이 자체 스테이블코인을 출시하고 있습니다.

• 단계 3(앞으로): 발행자 간에 스테이블코인이 원활하게 교환될 수 있도록 공유 유동성 레이어를 구축합니다.

Spark는 다음 단계가 프로그래머블 FX 레이어라고 보고 있습니다. 은행, 핀테크, 거래소 및 결제 제공자는 처음부터 다시 구축하는 대신 공유 유동성에 연결합니다.

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● 스테이블코인 확장은 이미 진행 중

2025년 스테이블코인은 28조 달러 이상의 거래량을 처리했으며, 전 세계 국경 간 결제 흐름은 2032년까지 320조 달러를 초과할 것으로 예상됩니다.

이 때문에 거의 모든 주요 금융 기관 및 핀테크 기업이 시장에 진입하고 있습니다:
• @PayPal ( $PYUSD )
• @Ripple ( $RLUSD )
• @RobinhoodApp
• @Revolut
• @deel
• @Visa
• @Mastercard
• @stripe
• @bbva
• @BNPParibas
• @mufgcr_official

시장에서는 이제 스테이블코인이 성공할지 여부를 묻지 않습니다.
진짜 질문은 서로 다른 기관이 발행한 수백 개의 스테이블코인이 어떻게 상호 작용할지입니다.

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● 실제 병목 현상은 유동성이 아니라
가장 큰 오해는 스테이블코인이 더 많은 유동성이 필요하다는 것입니다. 실제 문제는 고립된 발행자, 풀, 거래소에 퍼져 있는 조각화된 유동성입니다.

새로운 발행자는 LP 인센티브, 마켓 메이커, 유동성 풀, 재고 및 거래 관계를 구축해야 하며, 동일한 작업을 반복하면서 자본을 분산시킵니다.

현재 모델:
스테이블코인 출시 -> 유동성 부트스트랩 -> 마켓 메이커 찾기 -> LP 인센티브 지급 -> 재고 관리 -> 확장

공유 모델:
스테이블코인 출시 -> Spark에 연결 -> Uniswap에 연결 -> 공유 유동성 액세스 -> 사용자에 집중 -> 확장

Spark는 네트워크 전반에 걸쳐 유동성을 조정하여 발행자가 독립적으로 구축하는 대신 공유 유동성에 연결하도록 합니다.

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● 스테이블코인 FX 레이어
핵심 아이디어는 간단합니다: 스테이블코인은 공유 FX 레이어가 필요합니다. 각 발행자가 별도 유동성을 구축하는 대신 공통 유동성 네트워크에 연결합니다.

예를 들어:

• $PYUSD ↔ $USDC

• $USDC ↔ $RLUSD

• $RLUSD ↔ $USDT

• 향후 스테이블코인

공유 유동성 레이어가 이 모든 것 아래에 위치하며 사용자는 선호하는 스테이블코인을 계속 사용할 수 있습니다.

@Uniswap v4 Hooks는 커스텀 규칙 및 할당 로직을 통해 유동성을 프로그래머블하게 만듭니다.

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● 각 프로토콜이 함께 작동하는 방식
• @sparkdotfi : 대출 및 저축 경험을 활용해 네트워크 전반의 자본 배분, 위험, 재고 및 유동성을 조정합니다.

• @Uniswap v4 : Hooks를 통해 프로그래머블 유동성을 가능하게 하는 실행 레이어입니다.

• @SkyEcosystem : 깊은 유동성과 저축 인프라를 바탕으로 USDS를 기본 자산으로 하여 네트워크의 유동성 기반을 제공합니다.

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첫 번째 배포는 약 1.5억 달러를 $USDS/$USDT 및 $USDS/$PYUSD 풀로 이동시켜 더 깊은 유동성, 낮은 슬리피지 및 향상된 실행을 제공합니다.

더 많은 발행자가 참여함에 따라, 각 새로운 스테이블코인은 유동성을 추가하고 실행을 개선하며 네트워크를 강화합니다.

다음 경쟁 우위는 또 다른 스테이블코인을 발행하는 것이 아니라 수백 개 발행자 간 유동성을 조정하는 것입니다.