OGAudit Web3 研究：@fraxfinance $FRAX - 从治理代币转变为商品资产的代币？
Frax Finance 自 2019 年起构建去中心化稳定币基础设施，并在 2025 年执行了 DeFi 历史上最重要的代币重新定位之一：
- FXS (Frax Share) 已完全更名为 FRAX，从治理代币重新分类为商品资产，成为 Fraxtal 区块链的原生燃气代币，拥有固定且不可更改的尾部通胀计划，年通胀率从 8% 开始，下降至 3% 底线。
- Frax Burn Engine (FBE) 永久从网络费用中销毁代币，形成对固定通胀计划的通胀性下行压力，FRAX 同时可作为 veFRAX 进行再质押，以提供加密经济安全性和在 Fraxlend、Fraxswap 及其他 Frax DeFi 协议中的治理投票权。
- frxUSD 是当前的稳定币产品，作为法币可赎回、完全抵押的稳定币，由通过治理批准的托管机构持有等价现金储备，符合 GENIUS Act 要求，以应对美国稳定币监管的推进。这是一种与 2020 年原始的混合抵押算法 FRAX 模型根本不同的设计，后者已在 2023 年被放弃。
转向固定通胀商品资产、活跃的 Burn Engine、符合 GENIUS Act 的 frxUSD 以及 1000 亿美元 TVL 的激进路线图，是否标志着 Frax Finance 正在成熟为真正的货币基础设施，还是混乱的多代币重新品牌（FXS 到 FRAX，加上独立的 frxUSD）、极度不一致的流通供应和市值数据以及 98.5% ATH 下跌，证明 Frax 的定位对普通投资者而言变得更复杂而非更清晰？
Category: 去中心化金融 (DeFi)
Coin Name: $FRAX
Circulating Supply: 93.6M
Market Cap: $21.29M
Market Cap Rank: #671
OG (Trust) Score: 42.92
OG Score Rank: #82/1125
已由 6 位 OG 审计员审阅。
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